【高毅资产投资】大空头香橼的宿世今生:曾对垒恒大、奇虎,今死于散户抱团

  • A+
所属分类:实时资讯

轧空效应中一个月暴涨18倍的游戏驿站让诸多“华尔街老炮”被“业余选手”撂倒。

其中最令人意外的新闻之一,是着名空头香橼首创人安德鲁·莱特(Andrew Left)果然示意,住手做空研究,将专注于做多时机。

被誉为“华尔街赏金猎人”的70后生人安德鲁曾因做空乐成率一度叱咤华尔街,求名求利。

和露出安然丑闻的上一代大空头查诺斯(James Chanos)相比,安德鲁是第一批借助博客“带节奏”,而不需要由主流媒体担任“信息中央商”的“民意代表”。他总能洞悉市场情绪的转变,提高乐成率。他曾借力“敌视高药价”的舆论,让加拿大制药公司凡利亚药品国际(Valeant)市值蒸发200亿美元,也曾借助中 美信息差,将靶心瞄准奇虎、恒大等中国上市公司。

但在游戏驿站一役中,他错判了对手方。将多头称为“傻子”的言论,让其成为散户攻击的工具。

游戏驿站的多空征战,露出了空头在超宽松钱币政策中的艰难处境,大量散户在零佣金生意的便利下,转头猎杀原本的猎人。现在香橼宣布退出做空,既暂时平息多方的怒火,也是以退为进的顺势而为。

【高毅资产投资】大空头香橼的宿世今生:曾对垒恒大、奇虎,今死于散户抱团

安德鲁通过视频示意,将住手做空研究,将专注于做多时机

“我尊重市场。”安德鲁通过视频示意,“我同样也尊重那些‘华尔街赌局’论坛里的人。早在这个论坛降生前,早在Instagram或是脸书降生之前,香橼也曾经是散户的代言人。我知道你们都叫我‘婴儿潮一代’,但我真的知道市场已经发生转变。”

资源逐利而生。声称在游戏驿站中亏损并不多的安德鲁也许正在守候时机,死灰复然。大空头的盛衰升沉背后,也是市场气力、生意规则、社会思潮的流动变迁。

【高毅资产投资】大空头香橼的宿世今生:曾对垒恒大、奇虎,今死于散户抱团

游戏驿站个股股价半年来从5美元四周,最高涨超500美元。

猎杀加拿大制药巨头:从263跌至18美元

安德鲁·莱特在华尔街名声最盛的着名案例,源自2015年对加拿大制药公司凡利亚药品国际(Valeant)的猎杀。

2015年9月最先,在安德鲁的多篇做空讲述密布后,凡利亚的股价从最高263美元一度跌至18美元,市值蒸发95%,公司前CEO和前CFO均遭到美国联邦审查官的刑事考察。

凡利亚是加拿大的一家生物制药公司,在多头看来,凡利亚的商业模式自成一体,它通过大量并购已有成熟药物的公司来降低研发成本,掌握订价权,同时通过提价增添营收。停止2015年,公司完成跨越50次并购置卖,市值也从2011年底不及200亿美元最高飙涨至900亿美元,成为“华尔街的宠儿”。对冲基金大佬Bill Ackman旗下基金公司潘兴广场(Pershing Square)是第三大股东,而在房贷危急里由于逆市做空CDO一战成名的约翰·鲍尔森在凡利亚也持股跨越1%。

但香橼戳破了华尔街多头的美梦。

2015年9月28日,香橼公布了第一份针对凡利亚的做空讲述。讲述指称,凡利亚是一家滥用杠杆,并通过高药价“克扣通俗人”的公司,“但该公司受到对冲基金的追捧,由于后者着实太有钱了,不需要为医药费而伤脑子”。在第二份做空讲述中,香橼建议,国会应该传唤凡利亚的高管。

在第三份做空讲述中,香橼直接将凡利亚比作“制药界的安然”,指称凡利亚行使“幽妙药房网络”制造销售幻象。

这篇讲述着实是道出了药厂的“潜规则”,通过控制专业药房,绕过希望患者适用低价药物而非医生处方药的保险公司,保证患者购置高价药,提高销售额。在讲述密布后,凡利亚盘中暴跌40%,市值迅速蒸发200亿美元,并一度暂停生意。CNBC财经主持人Jim Cramer曾示意,“这是我近35年职业生涯中看到过的最恐怖的下跌之一。”

安德鲁并没有披露自己在做空凡利亚上赚了若干钱,和查诺斯差异,安德鲁用的是自有资金,不需要向证监会披露,但从凡利亚多头亏钱的水平,可见此役的惨烈。对冲基金大佬Bill Ackman据称在凡利亚的投资中两年内巨亏40亿美元,平均天天亏700万美元。

《纽约时报》将安德鲁的做空计谋归结为在“浸透汽油的棉布上点燃了火”,示意安德鲁行使了那时美国民众对高药价的不满。

“我们不在意一个制药公司能不能还上债,我们体贴的是能不能肩负得起药价;我们并不在意公司是不是能有机增进,我们体贴的是若是奥巴马医改被推翻的话,下一代若何肩负医疗保险。”《纽约时报》云云写道,“安德鲁的先天,是将我们的一样平常担忧和经济运行联系起来,将财政剖析包裹在道德的、民粹主义的言语中,并通过尖叫的方式,在当前的媒体环境中引起最大的关注。”

【高毅资产投资】大空头香橼的宿世今生:曾对垒恒大、奇虎,今死于散户抱团

香橼的社交媒体上写着:“香橼研究,20年来代表华尔街的另一面。”

曾做空和奇虎,被质疑行使中 美信息差

安德鲁在中国成名则更多源于他对中概股的做空,代表作是让纽交所上市的中国公司4个月内退市。

2011年4月26日,香橼揭晓做空讲述,质疑东南融通毛利率过高,涉嫌财政造假,并对就其员工聘用模式、治理层靠山、治理层生意和审计等方面举行多角度质疑。做空讲述面世的一个月之后,原东南融通的审计机构德勤辞任,并爆料治理层滋扰审计。4个月后东南融通从纽交所退市。

香橼先后阻击过20多家中概股公司,但并非每次都是赢家。

2009年香橼就曾经做空,但由于讲述内容不充实,股价不跌反涨。2011年之后,香橼也曾延续六次“死磕”,但除了第一篇讲述导致那时在纽交所上市的奇虎股价暴跌之后,今后五篇并未引发太多波涛,甚至留下了“不明晰中国互联网”的印象。

针对香橼的做空讲述,的首创人曾果然示意错误百出:“做空机构和打假机构可以起到净化环境、驱逐作假者的正面作用,但这样的机构若是对利益和权力着迷,而且以为自己可以左右股民的话,它们就有可能走火入魔,铤而走险,以造假打假来赚钱。”

2012年9月李开复甚至牵头和61名企业高管等团结公布果然信,指责以香橼为代表的外洋做空机构在研究讲述中捏造事实,散布谣言,并专门确立了一个名为Citronfraud.com(香橼敲诈)的网站(现已住手运营)。那时,李开复曾示意,“若是美国做空机构不停抹黑中国公司,让美国人信托中国公司都是骗子,以后中国公司若何走出国门?”

对于香橼等做空机构频仍对中国公司举行做空袭击,李开复曾在接受采访时示意,缘故原由之一是中 美信息纰谬称,“美国人很难领会清晰远在万里的中国公司的真真相形”。

空头并不总持有空仓

而在做空中概股中积累了名声的香橼,并非每一次做空都来自自己团队的调研。《纽约时报》就曾经纪录,香橼做空恒大,就来自生疏人的爆料。

2012年3月,一个并未留下寄信人地址的包裹,被放在了安德鲁家门口,内封68页的恒大考察讲述,称存在财政造假将会崩盘。在通过自己团队的核查之后,安德鲁被这份讲述说服,更新了部门财政数字,并将讲述果然揭晓。恒大股价马上下跌,两个小时后,安德鲁盈利28万美元。

但随后,随着许家印亲自还击香橼讲述失实,恒大股价回升,并同时向中国香港警方报案。

2014年,香港证监会提议对香橼和首创人安德鲁的诉讼。2016年,香港政府市场失当行为审裁处裁定,安德鲁散布虚伪信息做空恒大地产,制止其在未来5年涉足香港市场,并要求归还做空恒大获得的160万港元利润和约400万港元的执法用度。若是其再次违反香港市场失当行为规则,将面临刑事起诉。

被称为“大空头”的安德鲁也并不总持有空仓。在去年年头,浑水公布匿名瑞幸做空讲述之际,香橼就曾通过社交媒体声称,收到同样一份匿名讲述,但以为“该讲述并禁绝确”。香橼亮相为瑞幸多头,以为瑞幸咖啡在中国“生意火热”。

香橼弥补称,通过App下载、其他数据以及“和竞争对手的攀谈”可以确认财政状态。

【高毅资产投资】大空头香橼的宿世今生:曾对垒恒大、奇虎,今死于散户抱团

香橼曾经在浑水公布瑞幸咖啡做空讲述后,力挺瑞幸

空头的由空转多,除了基于对个股的调研剖析之外,也基于对整体市场环境的判断。

全球央行空前规模的量化宽松刺激,让市场中空头肩负的风险越来越大。那么,美股市场中的空头会消逝吗?

华尔街金融数据公司S3 Partners的董事司理伊霍尔·杜萨尼夫斯基(Ihor Dusaniwsky)以为并不会,“只不外会有新的空头泛起而已”。

参考质料:

《香橼是谁?曾做空20中概股 猎杀360、新东方遭反杀》,《新京报》,2020年4月5日

《华尔街的赏金猎人》,《纽约时报》,2017年6月8日

《击沉Valeant的空头》,《华尔街日报》,2015年10月22日

《东南融通:一家中概股的猝死委屈》,《21世纪商业谈论》,2013年1月9日