美债收益率为什么会影响A股?美债收益率对A股的影响有哪些?

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所属分类:投资理财

十年期美债收益率向来就是全球风险资产定价的锚,理论上是被当做无风险贴现利率,十年期美债收益率一变动,就影响了资产的估值?尤其是对那些高估值板块最为不利。

美债收益率为什么会影响A股?美债收益率对A股的影响有哪些?

多数金融机构都认为,当十年期美债收益率站上1.5%的时候,股票市场就会开启剧烈回调,而花旗银行认为这个临界点是1.7%。摩根大通认为临界点是2%,总之就是在1.5%到2%之间。

很多人认为,美债收益率的变化不会影响到我们A股公司的基本面,为什么会影响A股市场呢?

确实,美债收益率不影响A股公司的基本面,但是,会影响市场对A股公司的估值。我们需要从公司估值的方法去分析,一个公司真正的价值是它未来自由现金流的折现,叫做DCF估值法,计算方法非常复杂。这个估值计算方法的公式当中,10年期美债收益率经常会被用做无风险收益率来做分母,当分母越大的时候,得出的结果机会越低,所以,当美债收益率越高的时候,得出估值就会越低。这就是为什么大家总说美债涨了,会杀估值,而估值下去了,股价也会跟着下跌。

除此以外,具体上对股市的影响逻辑上还有两方面:

一方面,十年期美债收益率一上升,中美利差就收窄了,外资流入A股的速度可能会放缓,另外一方面,十年期美债收益率上升意味着经济向好,通胀预期抬升,当通胀达到一定程度,美联储大概率会加息,那么企业借贷成本就会上升,影响上市公司利润,股市机会下跌。反之也是一样的道理。



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