【现在理财哪个好】宁德时代的天花板在那里?

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在传统燃油车市场,发念头、底盘、变速箱被称为汽车的“三大件”。一直以来,由于高手艺门槛与长研发周期,中国自主品牌行进艰难,而随着新能源汽车热潮涌起,中国也最先成为这一历程中的主导气力。

对于电动汽车行业来说,车企加倍关注电池、电机、电控三大系统,其中动力电池作为“新三大件”之首,更是直接决议了一辆汽车的续航里程与耐用性。纵观海内动力电池行业,确立于2011年的宁德时代是现在绝对的领头羊。

据动力电池研究机构SNEResearch的数据,2017-2019年宁德时代动力电池装机量延续三年位居天下第一;2020年8月,全球动力电池装机量为10.8GWh(吉瓦时),宁德时代以2.8GWh的装机量再度排在全球首位,市场份额为25.9%。

克日,宁德时代宣布了2020年第三季度财报。讲述显示,公司三季度实现营业收入为127亿元,较上年同期增进0.8%;净利润14.2亿元,较上年同期增进4.24%,这是公司今年来净利润首次录得季度正增进。

不外,这样的成就也难掩今年以来的颓势。凭证财报披露,若是按前三季度算,宁德时代营收、净利润均处于下滑状态,划分为-4.06%和-3.10%;而归母扣非净利润更是同比下滑13.40%。可见,在新冠肺炎疫情等多种因素袭击之下,稳坐创业板“一哥”位置的宁德时代并不轻松。

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汽车动力电池“一哥”

迎来增进难题

2011年底,作为ATL公司首创人的曾毓群将汽车动力部门剥离,在老家宁德确立纯中资企业宁德时代,专注于电动汽车、储能锂离子电池系统的研发生产。在此之前,由于ATL公司解决了手机电池行业的“鼓包”难题,以及MP3锂电池循环寿命过短问题,在电池行业已是名声大噪。

只管确立时间不长,但宁德时代的起点并不算低。由于母公司ATL在消费类电池领域的精彩显示,宁德时代在确立后的第二年就被宝马看中,双方就宝马旗下之诺电动车电池项目杀青互助。此之后,宁德时代的市场被迅速打开。

在那时车辆电池还局限于12V电瓶的铅酸电池时,宁德时代早早瞄准拥有极高能量密度及续航能力的三元锂电池,加上捉住了新能源汽车的黄金时代,短短数年就提升为天下级巨头。住手2019年,宁德时代已经延续三年位居全球动力电池装机量第一,为上汽、广汽、吉祥、东风、戴姆勒等车企提供电池供应。

历史资料显示,2016年宁德时代营业收入突破100亿元(148.79亿元),2017-2019年,公司营业收入划分为199.96亿元、296.1亿元、455.46亿元,划分增进87.26%、48.1%和53.81%。可以看出,近几年来公司一直处于“膨胀”生长阶段。

不外,今年上半年,由于特斯拉上海工厂下线车型不再接纳松下电池而是“移情”韩国LG化学,使得后者一度逾越宁德时代成为全球第一。而在今年8月份半年报宣布时,公司由于营收、净利双降,市场反映强烈,股价曾泛起伟大颠簸。

从刚刚宣布的三季报来看,宁德时代前三季度实现营业收入315.22亿元,同比下降4.06%;归母净利润33.57亿元,同比下降3.10%。只管财报中并未披露前三季度业绩下滑的详细缘故原由,但可以一定的是,在新冠病毒疫情的袭击下,新能源汽车市场需求严重下滑,进而导致公司动力电池销售收入削减。

而若是以Q3单季度看,宁德时代实现营业收入127亿元,较上年同期增进0.8%;归母净利润14.2亿元,较上年同期增进4.24%,这是公司今年来净利润首次实现季度正增进。然则在这样的情形下,宁德时代Q3毛利率仍微降0.2个至27.8%。

凭证估算,宁德时代Q3季度动力电池(不含税)均价约0.8元-0.85元/wh,相比去年下滑约10%-15%。值得一提的是,由于电池价钱下滑,公司在第三季度计提了3.4亿元的存货减值,以及1.4亿元的牢靠资产减值损失,这也是公司业绩低于市场预期的直接缘故原由。

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举债扩张

加速产业链结构

从2018年3月12日宣布招股书到4月4日顺遂过会,宁德时代仅仅用了24天。自昔时6月在创业板敲钟之后,其股价更是一飞冲天,从25.14元/股的刊行价飙升至现在的254.25元/股(住手2020年11月12日收盘),两年多的时间里涨了超10倍。而市值也从最初的786亿元扩大到现在的6000亿元左右,连翻四倍。

宁德时代首创人曾毓群常说一句话,“若是我们不是天下第一,我们就没有存在的价值。”事实上,宁德时代之以是能在短短数年发展为行业巨头,与其马一直蹄的扩张是分不开来的。尤其是近段时间来,公司显著加速了对外扩张措施,融资、签约、投资动作不停。

今年7月30日,宁德时代宣布通告称,公司凭证投资者认购情形共刊行1.22亿股,非公然刊行价钱为161.00元/股,扣除刊行用度后召募资金净额到达196.18亿元。主要用于宁德时代湖西锂离子电池扩建项目、江苏时代动力及储能锂离子电池研发项目三期、四川时代动力电池项目一期等。

8月11日,宁德时代又宣布拟围绕其电池营业对境内外上下游企业举行投资,投资总额不跨越2019年终经审计净资产的50%,即不跨越190.67亿元。

9月14日,公司首笔投资项目落地,当天宣布以25亿认购新能源装备企业先导智能7.29%的股份,成为后者第二大股东。

9月12日,宁德时代宣布其境外全资子公司时代瑞鼎已经刊行15亿美元高级双限期固息债券,该债券已于9月10日获得跨越135亿美元的认购,超额认购跨越9倍。这也意味着宁德时代正式进入外洋资源市场,显露出其全球战略结构的野心。

以上种种的大动作,体现在宁德时代三季度财报上,就是各项财政数据泛起大幅增进。Q3财报显示,公司前三季度因投资流动发生的现金流量净额高达85.8亿元;而为了新增产能实现规模扩张,公司前三季度的在建工程价值到达56.56亿元,较去年年终增进了近2倍。

而从欠债方面看,住手2017-2019年各期末,宁德时代欠债总额划分为231.92亿元、386.84亿元、591.64亿元,上升趋势显著。其中,公司欠债又以流动欠债为主,划分为178.90亿元、310.85亿元、456.07亿元,占欠债总额的比例划分为77.14%、80.36%、77.09%,公司短期资金压力较大。

最新的Q3财报显示,住手今年三季度末,公司欠债总额已经到达了711.87亿元,较去年三季度末的558.22亿元同比增进27.52%;欠债率到达51.6%,相比二季度的55.26%有所下降;短期贷款则到达43.6亿,同比大增225%;一年内到期的流动欠债13.5亿,同比增进47.8%。

一面是增速放缓业绩下滑,另一面是大规模举债加速扩张,宁德时代选择“拖着繁重的双腿快走”,源于其日渐展现的危急感。

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市场份额被侵蚀

若何迎战内外“敌人”

近年来,电池市场风云幻化,上游质料涨价以及政策津贴收紧,使得宁德时代的对外扩张变得艰难。除此之外,海内电池企业争相竞赛以及外洋电池企业纷纷入场,更让这位“动力电池一哥”感应不安。

依附三元锂电池的性能优势,宁德时代一直颇受市场认可,尤其是2019年推出的业内首家NCM811锂电池能量密度极高,搭载该电池的车辆拥有优越的续航能力,使得宁德时代成为特斯拉、蔚来等车企主要的供应商。

而在另一边,宁德时代的老对手,而且是拥有整车制造能力的,却仍坚持磷酸铁锂电池蹊径。在已往,磷酸铁锂电池因能量密度小、续航能力差被三元锂电池耐久压制,直到今年3月比亚迪推出续航能力、平安性更高的“刀片电池”后,这种名目最先发生转变。

今年5月,比亚迪宣布了一段电池针刺测试视频,证实晰刀片电池的稳固性。随后,宁德时代的NCM811电池也被人拿到实验室测试,效果却是燃烧起火。只管这是一场非官方的实验,但照样引起了行业内的轩然大波。一时间,宁德时代将被比亚迪替换的言论沸沸扬扬。

透过两家公司近期的电池装机量情形,或许能够看出一些眉目。智云《9月新能源乘用车动力电池装机量剖析讲述》显示,2020年9月,我国动力电池装机量6.6GWh,同比上升66.4%,其中宁德时代装机量为1.71GWh,只管仍高居榜首,但同比跌幅达21.8%。与之相对的是,位于第二位的比亚迪装机电量为0.92GWh,环比上涨4.4%。

除了比亚迪的咄咄逼人,让宁德时代更头疼的生怕要数来势凶猛的韩国企业LG化学。根据SNE Research统计,今年1-8月,LG化学的电池装机量为15.9GWh,占全球24.6%的市场位居行业第一;而宁德时代装机量为15.5GWh,屈居第二。

据领会,LG化学已经形成相对完善的全球化产业结构,不仅拿下了韩国本土市场的起亚、现代,还把欧洲市场的沃尔沃、奥迪等大部门车企收归囊中,在北美也拿下了通用和FCA。相对而言,宁德时代的客户更多是在中国。资料显示,2019年宁德时代在外洋的营收为20亿元,仅占总营收的4.37%。

近年来,由于海内新能源汽车津贴和市场珍爱政策的实行,为宁德时代等企业争取了名贵的生长时机,从Q3财报来看,今年前三季度宁德时代仅计入当期损益的政府津贴就到达9.2亿元,相当于占到当期净利润的近三成。

但现在,新能源汽车已经进入“后津贴时代”,随着政策退坡,外洋企业涌入,宁德时代在本土的优势也将会逐渐消退。

而就车企来说,出于供应链风险及成本优化的考量,通过自主生产电池以及与更多的电池企业互助保障产业链平安已是事态所趋。现在来看,吉祥、北汽都在推进自产动力电池的措施,宁德时代的危急感似乎又增添了不少。